안녕하세요, 샬롯의 투자 일지입니다. 😄
개인적으로 관심 있는 기업에 대해 공유하는 공간입니다.
이번 주는 레스토랑 POS 및 SaaS 플랫폼 회사인 토스트 (Toast)에 대해 알아보겠습니다.
[기업 기본 정보]
- 2011년 설립된 레스토랑 디지털화 SaaS 플랫폼 기업.
- POS와 주방 디스플레이 시스템, 배달, 마케팅 소프트웨어, 결제 서비스 플랫폼까지 제공하는 SaaS 기업
- POS 이외에도 19년 토스트 캐피탈 설립으로 사용자에게 자금 대출 솔루션도 제공.
- 21년 매출 비중 : 결제 수수료 (대출 포함) 83%, 솔루션 구독료 9%, POS 하드웨어 7%.
- 레스토랑 시장 확대 및 온라인 전환 가속화. POS 니즈 확대 전망. 파트너십을 통해 온라인 배달 및 주문 솔루션 강화
- 토스트 배달 솔루션은 중소 사업자들이 선호하는 정액형. 주문 또한 별도 수수료 없음. 하지만 토스트 POS 사용자만 사용 가능. 대형 배달 앱과 비교 시 경쟁력 및 리치 한정. 이에 토스트는 올로, 그럽허브, 도어대시 등과 파트너십을 체결하여 자사 POS에 도입.
- 21년 9월 NYSE 상장. 티커 TOST. 상장 후 1년이 안된 현재 시점, 주가 약 70% 하락.
<최근 주가 추이>
- 상장 후 9개월, 나스닥을 하회하는 주가 흐름.
- 코로나 이후 유동성 확대로 인해 작년 말 주가 크게 상승하였으나, 금리 인상 등 이슈로 그간 상승분을 모두 반납한 모습.
[최근 트렌드 및 뉴스]
- 토스트는 2021년 상반기에만 7억 3000만 달러 매출을 기록했다. 지난해 같은 기간과 비교하면 104% 성장이다.
- 버티컬 SaaS의 강점은 특정 산업에 최대한 맞춰줄 수 있다는 점이다. SaaS 하나가 다양한 산업들에 걸쳐 있는 특수한 상황까지 모두 커버하기는 현실적으로 무리가 있다. 소상공인에 가까운 업종이면 더욱 그럴 수 있다.
- 토스트의 사례를 예로 들면 2019년과 2020년 초만 해도 이 회사는 미국 레스토랑들을 상대로 결제 처리를 도와주는 B2B SaaS를 파는데 주력했다. 레스토랑들이 주특기인 음식에만 집중하고 재무 쪽은 신경을 덜 쓸 수 있도록 도와주는 B2B SaaS로 토스트는 2020년 초 기업 가치를 50억 달러 수준까지 끌어올렸다.
- 이런 가운데 2020초 코로나19가 확산되면서 레스토랑을 둘러싼 비즈니스 환경이 크게 달라진다. 코로나19 상황 속에 레스토랑들이 매출에 타격을 입으면서 토스트도 비즈니스를 크게 바꿨다. 테이크아웃 수요가 늘어난 것을 감안해 토스트 딜리버리 서비스, 토스트 나우 등을 포함한 신제품들을 출시했다. 이를 기반으로 토스트는 크고 작은 레스토랑들을 상대로 온라인 주문, 기프트 카드, 배달, 이메일 마케팅 역량까지 한꺼번에 제공하는 솔루션을 확보했다.
- 출처 : 디지털투데이(DigitalToday)(http://www.digitaltoday.co.kr)
[핵심 역량]
▶ 기술력
- POS 하드웨어 및 소프트웨어 구축 역량 활용한 플랫폼 구축 역량
▶ 사업 역량
- B2B 고객 상품을 기획 및 판매하고, 사업을 확장하는 역량.
▶ 미래 신사업
- 플랫폼 기반으로 다양한 신규 사업모델을 통해 레스토랑 이외 영역에서의 확장성을 증명해 내야 함.
▶ 리스크 요인
- 경쟁 심화가 가능하고, 사업 확장에 따라 데이터 센터 투자 비용 등 현금 투입 코로나 정상화에 따른 결제 수수료가 높은 온라인 및 카드 결제 저하, 미국 지역과 레스토랑 산업에 국한된 POS 솔루션. 파트너십에 대한 높은 의존도 및 레스토랑 POS 솔루션 경쟁 심화.
[실적]
- 매출은 지속적으로 성장할 예정이나, 흑자전환 시점은 한참 뒤가 될 것으로 전망.
- 향후 매출액과 흑자전환 시점에 대한 추이를 살펴보면서 투자 필요.
[투자의견]
- 애널리스트 의견은 ‘Moderate Buy‘로, 목표주가 $23, 현재 약 57% 상승 여력
- 최근 금리 상승으로 큰 조정을 받고 있어서 신중하게 분석 후 투자 필요.
[향후 관전 포인트]
- 향후 매출성장률과 흑자전환 여부를 살펴보면서 신중한 분석한 후 투자 필요.
- 향후 2~3년간 흑자를 내기는 어려울 것으로 전망되며, 향후 수익성 개선이 가능할지 지켜볼 필요가 있음.
- 금리 상승기에 주의하면서 신중한 투자 의사결정 필요.
※ 투자자 유의사항: 투자자 본인의 판단과 책임에 따라 스스로 투자에 관한 의사결정을 하셔야 하며, 그에 대한 결과는 모두 본인에게 귀속됩니다. 각자의 투자 원칙을 만드시고, 그 원칙에 따른 투자하시기 바랍니다.
※ 데이터 출처: 미래에셋대우증권, finbiz.com, sectorspdr.com, marketscreener.com. tipranks, 각 사 IR 페이지.
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